西青| 苏尼特左旗| 巴林右旗| 土默特左旗| 清苑| 册亨| 邵阳县| 腾冲| 类乌齐| 六合| 珠穆朗玛峰| 融水| 阿合奇| 楚州| 洛隆| 石屏| 万州| 望谟| 蚌埠| 岚县| 华阴| 高要| 闽清| 彰武| 恭城| 库车| 邵武| 寻乌| 南宁| 江夏| 关岭| 阿勒泰| 墨竹工卡| 农安| 蕉岭| 昌江| 比如| 盘锦| 钓鱼岛| 阳城| 城口| 灵宝| 理塘| 赫章| 大洼| 芜湖县| 稻城| 滨州| 宁海| 额尔古纳| 都匀| 揭西| 杜集| 通城| 剑阁| 钓鱼岛| 西峡| 海南| 罗田| 蠡县| 旌德| 碌曲| 滦县| 北票| 兴化| 沙县| 古交| 新兴| 平安| 沧源| 平顺| 五河| 白朗| 玛多| 沙河| 耒阳| 景洪| 扎囊| 绥棱| 荔浦| 诸城| 开江| 敦化| 明水| 边坝| 凌源| 巴彦| 长春| 左云| 潜山| 安庆| 邢台| 潍坊| 荔波| 大同市| 河南| 谢通门| 安庆| 沐川| 依兰| 和布克塞尔| 利川| 东兰| 黄平| 普洱| 永寿| 长春| 苏家屯| 兴国| 肥乡| 克什克腾旗| 仁布| 王益| 环江| 通榆| 金湖| 丘北| 斗门| 红星| 梅县| 全椒| 三水| 涟源| 嘉鱼| 肥城| 阿拉尔| 鄂伦春自治旗| 勐腊| 达孜| 三明| 多伦| 青龙| 鄂伦春自治旗| 定边| 鄂尔多斯| 琼结| 汶上| 石河子| 宣城| 新巴尔虎右旗| 门源| 甘肃| 襄城| 双阳| 察雅| 汤阴| 梅州| 吴忠| 灵璧| 息县| 托里| 慈利| 成安| 澄海| 阜平| 东阳| 微山| 路桥| 苍梧| 罗定| 资阳| 谢家集| 万盛| 静乐| 曲松| 韶关| 阳信| 平安| 宁安| 漯河| 龙海| 甘泉| 精河| 紫金| 长治县| 修武| 栾城| 武川| 城口| 凌云| 石柱| 乌拉特中旗| 石林| 淄川| 汾阳| 阜新市| 广平| 保德| 温江| 大邑| 献县| 东营| 彭州| 务川| 乐陵| 温江| 成安| 连江| 木里| 南城| 文县| 明溪| 福清| 阳新| 南澳| 岚皋| 合水| 北戴河| 洪洞| 台江| 恭城| 胶南| 瑞丽| 章丘| 班戈| 大方| 阳春| 百色| 新余| 栖霞| 岚县| 裕民| 石拐| 富平| 犍为| 灌南| 漠河| 元氏| 含山| 呼图壁| 台北县| 盐山| 桃源| 青白江| 石狮| 绥棱| 临川| 岑巩| 浦江| 旌德| 大丰| 石河子| 常熟| 富拉尔基| 五莲| 察隅| 大化| 泾阳| 贵德| 大化| 深州| 仁寿| 宁武| 章丘| 栾城| 河池| 白城| 米脂| 宜都| 大荔| 崇左| 文安| 建宁| 大渡口| 真钱棋牌游戏平台
首页 > 股票频道 > 正文

基础设施建设专题报告:基建补短板对冲经济下行 结构机会大于总量

2019-02-19 23:28
作者:马涛
来源: 财通证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:案例分析 澳门金沙网上赌场 玉琳路街道

  基建投资 2018 表现不佳,但 2019 随着基建政策托底将企稳回升

  2018 年基建投资的情况不容乐观,市场预期原本以为去年的高增速会持续到今年,或者略微下滑,然而 2018 年的基建投资增速却是断崖式下跌,整体拖累固定资产投资。我们认为现在基建增速已经处于底部区域,随着《指导意见》的逐渐落实, 2019 年相关政策可能会持续推进,基建增速有望边际改善,从低位小幅回升。

  2019 年基建的反弹高度可能受到资金压制

  2017 年投向基建投资的资金来源中,自筹资金 87587 亿元(占 59%)、预算内资金为 24082 亿元(占 16%)、国内贷款为 23398 亿元(占 16%),我们针对最大的三个分项进行分拆讨论。

  ①自筹资金:城投债、 PPP 预计大幅增长,但难补非标融资缺口。 非标资金方面, 2019 年为了补充基建资金, 非标融资可能会迎来边际改善,但是在整体去杠杆下依然承压,资金缺口仍然无法补齐,需要靠其他资金来源来填充基建资金。 2018 年和 2017 年相比资金缺口我们预测在 3.23 万亿元左右, 2019 年可能收窄缺口,但仍难以完全覆盖。PPP 社会资本金方面,我们认为明年 PPP 项目对基建的资金投资额增速为 10.5%。 2019 年 PPP 社会资本金对基建的拉动预计有 1.89 万亿元。 债券融资方面 2019 年净融资可能会随着城投债发行的加快而攀升,2019 年基建的债券净融资金额将会增加 1700 亿元,同比增幅为 21%。

  ②预算内资金: 地方专项债发行有望抵消土地出让下降,预算内资金可能小幅增加。 我们估计 2019 年预算内资金可能会小幅增加 4%, 2019 年预算内资金投向基建的投资额可能为 2.9万亿,相比 2018年增加了 4000亿。

  ③国内贷款:新增贷款将向基建有所倾斜。 2019 年无论是人民币贷款新增总量还是基建获得贷款的比例都将会提升。 我们预计 2019 年三大基建行业人民币贷款余额同比增速将达到 13%,预测值为 26.70 万亿,新增贷款规模为 3.07 万亿元,比上一年新增贷款规模多增加 5000 亿元。

  投资建议: 把握结构性投资机会

  我们认为基建板块的拐点可能将在 2019 年中,在总量上可能反弹空间比较有限,但是根据基建补短板的政策导向,我们认为明年基建板块仍然存在机会,当前可以适当布局。从最新的中央经济工作会议当中,我们在第一部分也有整理, 多次涉及到中西部贫困地区的基础设施建设以及区域性集群的联通交互。

  我们主要推荐的是两个方向的基建投资:

  1、区域协同发展。 其中包括京津冀、长三角、粤港澳等区域协同概念,这其中主要关注的投资细分板块包括轨道交通、道路交通、管网扩建等。

  2、 乡村振兴,特别是中西部地区。 随着乡村振兴战略规划 2018-2022的推出,乡村振兴是本轮补短板能否成功的关键,特别是包含新疆、西藏在内的中西部贫困地区的改造,因此我们推荐重点关注中西部基建标的,主要关注通信设施、水利电网、道路交通改造板块。

  风险提示: 政策推出不及预期,宏观经济下行风险

(文章来源:财通证券

(责任编辑:DF155)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    五家户乡 孙旺 耳口林场 远竹 喇化
    永安街道办事处 靳家营 谢家胡同 河西解放南路瑞江花园 乌金山镇
    永利博线上现场娱乐 澳门葡京网上娱乐 葡京娱乐场手机版网址 真钱扎金花 永利线上娱乐评级
    永利备用网开户 澳门威尼斯人注册 捕鱼达人网页版 大小点游戏网站 线上赌博平台网站
    澳门葡京官网开户 电子游戏平台 澳门葡京娱乐网 威尼斯人线上开户 能赚钱的网络游戏
    真人庄家线上娱乐 澳门威尼斯人赌城 葡京娱乐网 百家乐游戏加盟 玩电子游戏入门
    老虎机定位器 澳门大富豪网址 现金三公注册网址 牛牛游戏下载 现金骰宝 年度十大电子游戏 大小点游戏 玩什么游戏可以挣钱 电子游戏厅 方法奇葩赌博网 巴黎人网站 pt电子游戏哪个最会爆 澳门巴黎人游戏 澳门龙虎斗注册 澳门大富豪网站 押大小排行 真钱打牌 明升网站 十三水技巧 电子游戏下载 二十一点平台 现金网游戏开户平台 澳门百老汇游戏官网 皇博压大小 真钱捕鱼 跑马机游戏 赌博技巧 巴比伦赌场官网 现金三公 地下网址 捕鱼游戏技巧 英皇网站 手机玩游戏赚钱平台 现金网排行 pt电子游戏注册 赌博技巧 电脑玩游戏赚钱平台 海立方游戏 ag电子游戏排行 希尔顿官网 太阳网上压大小 现金赌钱游戏 现金棋牌游戏 真人网站网址 地下开户 九五至尊娱乐网址 澳门梭哈游戏官网 奇葩袖赌博网 鸿胜国际压大小 博狗扑克游戏 德州扑克游戏规则 庄闲代理 奔驰宝马老虎机下载 现金三公开户注册 免费试玩电子游戏 GT压大小 新濠天地注册 现金老虎机网站 纸牌赌博种类 乐天堂开户 澳门永利平台 电脑版捕鱼达人 玩电子游戏入门 斗牛游戏 bbin压大小 网上电子游戏网址 澳门网络下注平台 明升国际网址 明升娱乐 捕鱼达人电子游戏 mg电子游戏试玩 二十一点游戏赌场 澳门万利赌场官网 大小对比网站 现金电子游戏 电子游戏实用技术 老虎机破解器 澳门梭哈官网 澳门百老汇赌场注册 千炮捕鱼兑换现金 网上合法赌场 PT电子游戏 波克棋牌官方下载 天天棋牌 凤凰棋牌 美少女战士电子游戏 什么游戏可以赚人民币 银河国际娱乐 澳门番摊官网 澳门梭哈官网 胜博发电子游戏 电子游戏打鱼机 澳门现金网 大三巴网站 PT电子游戏 澳门银河国际娱乐 皇冠比分 老虎机 真钱斗地主 德州扑克游戏下载 申博 澳门金沙 澳门金沙 澳门金沙 申博 申博 申博 申博 申博 申博 申博 申博 澳门葡京 澳门葡京 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门百家乐 澳门百家乐 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人注册 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 永利 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 现金网 现金网 现金网